オプティミズム（OP）とスイ（SUI）はそれぞれのトークンのロック解除に先立って下落

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イーサリアムのレイヤー2スケーリングソリューションのOptimismとMoveベースのレイヤー1ブロックチェーンSuiは、今週後半にそれぞれのトークンの流通量を増やすトークンロック解除イベントを歓迎する予定だ。知っておくべきことは次のとおりです。

イーサリアムスケーリングプロトコルオプティミズムプロトコルは、約 1 年前のトークンの発売時にコミュニティ割り当てのロック解除が始まって以来、3 回目のトークンのロック解除に向けて準備を進めています。昨年5月、レイヤー2ブロックチェーンは物議を醸したコミュニティエアドロップを以前に完了しており、初期の投資家と貢献者に対する最初の権利確定期間は今日で終了します。

したがって、水曜日のイベントは初期の貢献者と投資家にとって最初のロック解除となり、その後は毎月約 1,000 円の割合でロック解除が直線的に行われます。総供給量の1.5%。今後のイベントにより、トークンの流通供給量がほぼ2倍に増加すると予想されており、3億8,600万以上のOPトークンが流通する予定となっている。オプティミズムは 2 月初めに 1,100 万以上の OP トークンを含む 2 回目の大規模なエアドロップを実施し、307,000 の固有のアドレスに供給しました。総供給量は 2026 年 6 月までに完全に流通する予定です。

オプティミズムの現在の流通供給量と取引量の数字は、差し迫ったロック解除の規模と比較すると比較的小さい。 1 日の平均取引高は約 7,000 万ドルで、Binance と CoinDCX が大きな部分を占めています。量の格差を考慮すると、トークンのロック解除により、保有者間で大きな売り圧力が生じることが予想されます。また、現在の市場ボリュームは、ロック解除されたトークンを吸収するのに十分な需要が存在せず、価格に影響を与える可能性があることを示唆しています。

「楽観主義は今週、現在流通している供給量の 114% 以上がアンロックされる大規模なアンロックを持っています。他のすべてが等しいとすると、価格は需要と供給の関数であるため、これはトークンが現在よりもはるかに低く取引されることを意味します。供給量が増える =価格が下がった」とシミター・キャピタルのアナリスト、アレックス氏はツイッターで意見した。

トークンの流入は市場の厚みが薄いことも背景にあり、比較的小さな下落でもBinanceとCoinDCXの両方で-2%の価格変動を引き起こす可能性があることを意味します。アナリストらはまた、現在利益を得ている一部の初期OP投資家が保有株を手放すことで利益確定を検討し、売り圧力がさらに高まる可能性があると予想している。アルゴリズム取引会社Wintermuteは、OP供給を手放す方向に動いたようだ。ブロックチェーンデータ分析チームのスポット・オン・チェーンは、DeFiプラットフォームが過去2日間で265万1000のOPトークン（約430万ドル相当）をバイナンスのウォレットアドレスに転送したことを以前に観察した。

楽観主義TVLチャート。出典:L2Beat

オプティミズムの完全希薄化評価額（FDV）は現在66億ドルで、主な競合他社であるアービトラムのFDVが122億ドルよりも50％小さい。 FDVと収益の比率の比較は、OPトークンがArbitrumと比較して過小評価されていることを示しています。そうは言っても、どちらのプロトコルもまだ初期段階にあり、売上高に対する FDV の比率が高いことは、現段階ではあまり意味がない可能性があることは注目に値します。ただし、各トークンのより合理的な FDV 対トータルバリューロックド (TVL) 比率は、依然として OP が過大評価されている可能性があることを示唆しています。

楽観主義について詳しくは、「楽観主義への投資」ガイドをご覧ください。

同調査プラットフォームはオプティミズムの財務安定性も評価し、過去90～180日間で収益が大幅に増加したことを指摘した。それにもかかわらず、純利益はプロジェクトの全期間を通じて主にマイナスまたはゼロのままであり、このプロトコルが一貫して収益と利益を生み出していないことを示しています。 Paradigm、IDEO CoLab Ventures、Andreessen Horowitz (a16z) を含む現在の投資家は、トークンあたり約 0.2445 ドルの平均購入価格で OP を取得しました。彼らの投資額は平均6倍に膨れ上がっており、これが一部の投資家にリスクを軽減して保有株を売却する動機を与えている可能性がある。

OP/USD 対 ARB/USD ペア。ソース:TradingView

オプティミズム（OP）価格は今年の大部分で低迷を続け、2月の年初来高値3.17ドルから執筆時点の1.48ドルまで下落した。今後のトークンロック解除によりOPスポット価格は下がると予想されているが、OPスタックが6月6日にBedrockアップグレードを迎えると来月初めにオプティミズムは上昇する可能性がある。最近発表されたアップグレードにより、取引手数料が引き下げられ、Bedrockとの互換性が向上すると予想される。イーサリアムネットワーク。

Optimismのトークンのロック解除に続いて、規模は小さいものの、今週後半にSuiブロックチェーン上で同様のイベントが開催される予定だ。 6 月 3 日には、現在の流通供給量に 6,100 万トークンが追加され、供給量が 13% 増加します。また、循環供給量が2倍になると予測される11月まで、ネットワークは定期的にロック解除される予定だ。スイのイベントはコミュニティアクセスプログラムの一部であり、オプティミズムの今後のイベントとは異なり、トークンが小売ユーザーに配信される。

「Sui は、Aptos が 11 桁の評価額を持っていたときと非常によく似ています。実際の製品に関しては、現時点ではほとんど示されていませんが、高い FDV は主に供給不足によるものであるため、このロック解除は重要であるように思えます。同時に、また、大規模なロック解除が行われるわずか 1 日前に、今日 OP が大きく売られており、ロック解除売りの物語が現在強いことを裏付けています」と仮名トレーダーの DeFiSquared 氏は指摘しました。

Sui は、現在は廃止されている Novi プロジェクトに関わっていた元 Meta 従業員によって設立され、今月初めにメインネットを立ち上げ、Bybit、OKX、Kucoin でトークンセールを実施しました。早期交換セールを優先して4月にエアドロップを中止するという決定は厳しい批判にさらされた。トレーダーらは、最新のトークン配布が市場の価格変動を引き起こすことに賭けている。 CoinMarketCapのデータによると、オプティミズム（OP）とスイ（SUI）がその日それぞれ7.85％と6.75％下落し、その日の最大の敗者の中でリードしていることが示されています。

SUI/USDチャート

OptimismとSuiでの今後のイベントは、先週のAvalancheトークンのロック解除に続き、その結果、トークン供給量の1.3%に相当する950万のAVAXトークンが市場に出回った。

Sui について詳しくは、Sui への投資ガイドをご覧ください。

今週末には何百万ものブロックチェーンのネイティブ AVAX トークンがロック解除される予定であるため、アバランチトークンノミクスは先週末にかけてストレスにさらされることが予想されていました。トークンロック解除データは、日曜日に9,541,800 AVAX（約1億3,600万ドル相当）のロックが解除されたことを示しています。全体として、総供給量の半分弱に相当する約 3 億 5,845 万個の AVAX がロックされており、流通している時価総額が 51 億 6,000 万ドルであるのに対し、時価総額は 51 億 2,000 万ドルとなります。ロックされたトークンは段階的にリリースされ、最後のトランシェは 2030 年 10 月にロック解除される予定です。

文脈としては、線形ベースで、143 万ドル相当の AVAX トークンを毎日超過してロックが解除されます。 Ava Labsのコミュニケーション責任者パトリック・サットン氏は、ロック解除されたトークンは財団、戦略的パートナー、コミュニティなど、Avalancheに関連するさまざまな利害関係者に向けられたものだと説明した。プロジェクトの背後にあるチームは 4,500,000 AVAX (0.63%) の割り当てを受け、戦略的パートナーには 2,250,000 AVAX (0.31%) が割り当てられ、財団は 1,666,800 AVAX (0.23%) を付与しました。残りの 1,125,000 AVAX (0.16%) トークンはエアドロップ用に確保されました。

サットン氏は、ロック解除されたトークンが利用可能になったからといってすぐに利用できるわけではなく、財団がこれらのトークンを利用するタイミングと方法を決定する裁量権を与えることになると付け加えた。注目すべきことに、サットン氏が言うロックされたトークンの残りの数には差異があり、9,606万個で、トークンアンロックが示すものの約4分の1である。

AVAX/USD年初来価格チャート

AVAX は、イベント後も市場があまり説得力に欠ける中、ほぼ変化を見せませんでした。トークン・インフラストラクチャー会社ヘッジ・ファイナンスの最高経営責任者（CEO）リンジー・ウィンダー氏は、反応が鈍かったのは、ロック解除がかなり前から計画されており、洗練された関係者がそれに合わせて調整していたからである可能性が高いと指摘した。 AVAX/USDTペアは本記事執筆時点では14.2ドルで推移していた。

Avalanche について詳しくは、Avalanche への投資ガイドをご覧ください。

サムは金融コンテンツのスペシャリストであり、ブロックチェーン空間に強い関心を持っています。彼は、金融およびサイバーセキュリティの分野で複数の企業やメディアと協力してきました。